Спецможливості
Новини

Чи знизить рік виборів апетити українських аграріїв?

01.03.2019
716
Чи знизить рік виборів апетити українських аграріїв? фото, ілюстрація

За шаленим бумом угод M&A на українському аграрному ринку прийшов етап оптимізації портфелів активів та земельних банків. Про це пише propozitsiya.com з посиланням на investory.news.

У січні нинішнього року АМКУ надав дозвіл компанії “Кондитерінвест” на придбання 50% в компанії “Летичів-Агро”. Здавалось би – чергова угода аграрних компаній. Але цікаво те, що її власниками є досить відомі постаті на ринку – президент кондитерської корпорації Roshen В’ячеслав Москалевський з боку покупця і Джордж Рор та Моріс Табасиник, які володіють одним з найбільших агрохолдингів України NCH Capital, з боку продавця. Таким чином, як пояснюють експерти, останні оптимізують земельний банк, який так активно накопичували багато років.

Розпродує землі й AgroGeneration. В січні стало відомо, що компанія підписала угоду про продаж 28,5 тис. га землі (27% від загального земельного банку групи) в Житомирській і Тернопільській областях за €19 млн. Таким чином її земельний банк зменшиться до 80 тис. га. Ще однією знаковою і довго очікуваною угодою стало придбання більшої частини активів компанії “Мрія” саудівською SALIC. При підписанні угоди у вересні 2018 року новий власник українського агрохолдингу заявив про намір інвестувати значні кошти в нове обладнання, інфраструктуру, агротехнології та консолідацію земельного банку.

Накосили

За шаленим бумом угод M&A на українському аграрному ринку прийшов етап підбивання підсумків, оптимізації портфелів активів та земельних банків і затишшя перед виборами. Протягом двох останніх років хтось розпродавав неефективні активи, хтось шукав потенційних інвесторів на повне поглинання, а хтось – активи задля розширення географії експорту.

За оцінками аудиторів, загальний обсяг великих і середніх (виручка об’єкта поглинання $10 млн) M&A угод в агросекторі склав $576 млн, що на 27% перевищує рівень 2017 р. “Спрогнозувати загальний обсяг M&A угод можна доволі умовно, оскільки більшість малих угод у сфері рослинництва не є публічними. Ми вважаємо, що загальний обсяг був мінімум на 30% вищим декларованої цифри і склав близько $750 млн. Але, якщо не брати до уваги угоди з придбання або продажу українськими аграрними компаніями активів закордоном (MHP-Ptuj), угоди щодо купівлі дістресс активів (SALIC-Мрія) та міноритарної частки компанії (Fairfax-Astarta), у 2018 році у порівнянні з 2017 роком обсяг М&A угод у агарному секторі в класичному розумінні, не виріс, а знизився на 52%. Причина цього – завищена вартість активів”, – поділився думкою Дмитро Ушенко, директор з оригінації інвестиційно-банківського департаменту ІК Concorde Capital. Експерт вважає, що велика кількість перспективних М&A угод в аграрному секторі не відбулись із-за завищених очікувань щодо оцінки активів з боку продавців. Активність великих гравців, що виступали консолідаторами сектора, і “розігріли” ринок у 2016-2018 рр. сповільниться і, все ж таки більшість відкладених М&A закриються, оскільки продавці будуть вимушені знизити свої очікування.

На думку Владислава Остапенко, керівника напряму послуг з корпоративних фінансів та M&A компанії EY в Україні, бажання інвестувати прибутки та залучений капітал у розширення земельного банку, яке було головним драйвером росту в попередні роки, на сьогодні значно зменшилося. “По-перше, інвестори чекають результатів виборів, по-друге, існує ймовірність швидкого відкриття ринку землі після виборів, тож компаніям будуть потрібні кошти не на розширення банку землі, а на викуп паїв у орендодавців із метою зміцнення свого земельного банку. Це суттєві внутрішні інвестиції, тому деякі гравці “притримують” кошти, готуючись до відкриття ринку с/г землі”, — підкреслив експерт.

Щодо подальших перспектив, то, на думку Олексія Ращупкіна, партнера консалтингової компанії Atlas Advisors, у 2019-му році перший квартал “випаде” внаслідок виборів, тому буде добре, якщо за підсумком загальний обсяг дотягне до півмільярда”.

За оцінками експертів, загальний обсяг угод на аграрному ринку склав $750 млн.

Як і в минулі роки, найбільша M&A активність спостерігалася в секторі рослинництва. Однак експерти вважають, що пожвавлення є й у секторі зернової логістики та олійно-жировому секторі. Наприклад, той же “Кернел” нещодавно придбав одного з найбільших операторів вагонного парку для перевезення зерна (15% ринку) “РТК-Україна”, корейська сировинна компанія Posco Daewoo — 75% акцій зернового термінала Orexim та ін. “Ми очікуємо певне зростання попиту на інфраструктурні активи та цілісні аграрні конгломерати з боку зовнішніх інвесторів після виборів, тому ймовірність появи значних та знакових угод досить велика. Водночас, місцеві гравці теж не будуть втрачати можливостей з придбання цікавих активів за привабливими цінами”, — поділився пан Ращупкін. Крім того, на його думку, очікується певна активізація в секторах тваринництва та птахівництва.

$1000 за 1 га

Протягом 2017-2018 рр. ціни на агроактиви повернулись майже на докризовий рівень. Фактично, ціни зросли більше, ніж удвічі. Якщо у 2015 році $500 за 1 га вважалось гарною ціною, то вже у 2017-2018 рр. цей показник міг становити $1000+.

“На зміну ціни вплинуло бажання інвесторів розширювати свій бізнес шляхом M&A, та, відверто кажучи, — не дуже великий вибір якісних активів. Проте зараз я не очікую, що ціна продовжить зростати, адже кількість покупців на ринку значно зменшилась”, — прогнозує Владислав Остапенко.

“Наявність кількох системних гравців, що мали й мають на меті суттєво збільшити земельний банк, було основним фактором який підштовхнув ціни вгору. Мова йде про “Кернел” та “Епіцентр”, які відкрито конкурували у 2017-му за кілька активів”, — добавив Ігор Верхогляд.

Щодо потенційного відкриття ринку землі, то, як вважають експерти, це буде сприяти збільшенню притоку іноземних інвестицій в сектор рослинництва та суміжні сектори. Для більшості глобальних гравців та стратегів право власності на землю є критично важливим. Інвестиція в земельний актив для них — це інвестиція в нерухомість.

Інтерв'ю
ТОВ «Дніпро-99» — це релоковане підприємство. З 1999 року успішно працювало на Херсонщині, там обробляли 200 га землі, вирощували овочеві культури (моркву, редиску, цибулю яру та озиму, столові буряки, коренеплідну селеру, солодкий перець... Подробнее
КАБП
Завдяки проведенню реформ, Україна сьогодні має найбільший за останній час інвестиційний потенціал. До найважливіших міжнародних партнерів України належить Канада.

1
0